L’inflation désigne une hausse durable des prix qui vient éroder le pouvoir d’achat au fil du temps (un euro perdant progressivement de sa valeur). Ainsi, lorsque l’inflation perdure, il faut payer plus pour acheter la même quantité de biens ou de services que par le passé (1). Les économistes surveillent généralement l’inflation à l’aide d’un indicateur appelé l’indice des prix à la consommation (IPC), qui permet de suivre l’évolution des prix du « panier de la ménagère » qui contient des biens et services que l’on achète régulièrement (2).
L'inflation, qu'est-ce que c'est ?
La hausse de l’inflation est aujourd’hui un phénomène mondial. Le taux d’inflation d’une année à l’autre (en glissement annuel) aux États-Unis s’est établi à 7,7 % au mois d'octobre 2022 contre 6,2 % en octobre 2021*. Dans la zone euro, il s’est établi à 10,6 % en octobre 2022 en glissement annuel, contre 4,1 % un an plus tôt**. Le Royaume-Uni a vu ses prix augmenter de 9,6 % en glissement annuel en octobre 2022, contre 3,8 % en 2021***.
L’inflation progresse-t-elle à l’échelle mondiale ?
Sources : * États-Unis, Bureau of Labor Statistics, décembre 2022 ** Union européenne, Eurostat, décembre 2022 *** Royaume-Uni, Office for National Statistics, décembre 2022
Le monde connaît plusieurs chocs à la fois, alors que les chaînes d’approvisionnement déjà perturbées par la crise du Covid-19 doivent faire face à une hausse des prix des matières premières. L’inflation est principalement tirée par les quatre facteurs suivants :
Pour en savoir plus sur les causes de l’inflation,
téléchargez notre guide.
Quelle est la cause de cette inflation ?
Nous pensons que l’inflation devrait se maintenir à des niveaux supérieurs à ceux que l’on a pu observer au cours des deux dernières décennies du fait de la convergence de plusieurs facteurs alimentant l’inflation à court et à moyen terme.
L’inflation est-elle un phénomène temporaire ?
En règle générale, l’inflation est synonyme d’augmentation du coût de la vie quotidienne. Toutefois, sur le plan individuel, ses effets dépendent en grande partie des habitudes de consommation. Sur un marché de l’emploi dynamique, les salariés sont susceptibles de pouvoir compenser une partie des conséquences de l’inflation par la hausse de leur salaire et donc de maintenir leur pouvoir d’achat. Pour ce qui est de l’épargne, nous devons bien garder à l’esprit qu’au fil du temps, l’inflation érode le pouvoir d’achat sur le long terme et nous pousse donc à prêter attention aux rendements réels.
Quelles sont les conséquences de l’inflation au quotidien ?
Le rendement réel est le rendement corrigé en fonction de l’inflation. Par exemple, si un portefeuille a un rendement de 5 % et si le taux d’inflation est de 2 %, le rendement réel sera de 3 %. Si l’inflation est élevée, par exemple 8 %, le même rendement de 5 % se traduira alors par un rendement réel négatif de 3 %, soit une perte de pouvoir d’achat. Les rendements réels offrent une meilleure vue d’ensemble de votre pouvoir d’achat sur le long terme en période de hausse de l’inflation.
Qu’est-ce que le rendement réel ?
L’inflation érode la valeur d’un euro au fil du temps. Pour compenser la hausse de l’inflation, les investisseurs exigent des rendements plus élevés. Les banques centrales cherchent à maintenir l’inflation à un taux acceptable et à ajuster les taux d’intérêt à court terme pour rester dans une fourchette acceptable face à cet objectif. La Réserve fédérale américaine, par exemple, relève souvent son taux d’intérêt à court terme, ce qu’on appelle le « taux des fonds fédéraux » lorsqu’elle est confrontée à des niveaux élevés d’inflation*. La hausse de ces taux d’intérêt peut avoir une incidence négative sur les investissements lorsque l’essentiel de leur valeur réside dans des anticipations (à long terme) ou lorsque le taux de l’instrument d’investissement est fixe (par exemple, une obligation à taux fixe). Les actifs intrinsèquement liés à l’évolution de l’inflation tels que les matières premières ou les actifs réels peuvent prendre de la valeur à mesure que l’inflation augmente, offrant ainsi un meilleur rendement réel potentiel.
Inflation : quel impact sur mes placements ?
L’inflation n’est en aucun cas un phénomène nouveau, même si elle n’a pas été un facteur déterminant dans l’esprit des investisseurs au cours de la précédente décennie. Amundi dispose de nombreuses années d’expérience en matière d’investissement dans différentes conjonctures macroéconomiques. Fort de cette expertise, nous avons donc élaboré un guide sur l’inflation et un rapport sur l’inflation qui présentent nos idées d’investissement pour chercher à générer des rendements réels. Pour en savoir plus, veuillez consulter notre guide sur l'inflation ci-dessous.
Comment préparer mon portefeuille face à l’inflation ?
1. La situation géopolitique alimente l'inflation à travers les prix des matières premières
2. Des pressions persistantes sur les chaînes d'approvisionnement
3. La dimension psychologique commence à se faire sentir
4. Des facteurs structurels liés, par exemple, à la transition vers une économie plus durable.
1. Banque centrale européenne (BCE), 2022, Qu’est-ce que l’inflation ?, https://www.ecb.europa.eu/ecb/educational/hicp/html/index.fr.html
2. U.S. Bureau of Labor Statistics, 2022, indice des prix à la consommation, https://www.bls.gov/cpi/
Source : Amundi Institute, décembre 2022.
Source : Amundi Research, janvier 2022, Portefeuilles multi-actifs résilients dans un régime inflationniste, Investment Insight Blue Paper.
Source : Fonds monétaire international (FMI), mars 2022, “Tight Jobs Market Is a Boon for Workers But Could Add To Inflation Risk”s, blog du FMI, https://blogs.imf.org/2022/03/31/tight-jobs-market-is-a-boon-for-workers-but-could-add-to-inflation-risks/
Source : * Réserve fédérale, 2020, How does the Federal Reserve affect inflation and employment? Amundi Institute, avril 2022, Inflation is starting to burn.
Source: Amundi Institute, as of April 2022, Inflation is starting to burn.